专题：ATFX外汇专栏投稿

10月9日 ，ATFX午评：布伦特原油对中东地缘问题极度敏感
，美原油WTI对于美国国内的原油库存反应敏感，两者虽然都是世界 原油费用 的基准 ，但费用 差一直存在。通常情况下，布伦特原油的报价高于美原油WTI费用 约3~5美元左右
，因为布油的油品天然高于美油 。但是，当供需环境发生深刻变化时 ，两者的价差会出现倒挂或者走阔的现象
。

　　图1
，原油报价-ATFX

　　截至今日亚盘，美原油报价90.41美元 ，布伦特原油报价102.87美元
，价差12.46美元，近13美元 ，远高于日常价差上限5美元。9月15日当天
，美原油触及阶段性高点105.83美元，布伦特原油同样触及阶段性高点108.75美元 ，两者价差2.92美元
，尚未出现差值走阔现象 。9月下旬至今的世界 油价下跌，是导致两者价差异常的直接原因。

　　图2 ，美原油和布伦特原油走势叠加-ATFX

　　从上图可以明显的看出，最新的一轮下跌走势当中
，布伦特原油的下跌较为有限，而美原油的跌幅过大
。相比比较高 点 ，美原油下跌了22.68美元
，布伦特原油下跌了13.71美元。世界 油价的下跌与中东问题的缓解有一定关系，但美国和伊朗毕竟还没有达成稳定的和平协议 ，所以这轮下跌可能持续不了太长时间 。

　　11月5日美国将举行中期选举
，特朗普表示在此之前不希望对伊朗发动新一轮打击，这导致市场的风险情绪有所回落
。根据第三方的统计数据 ，单日通过霍尔木兹海峡的船只数量依旧在26艘以下
，远远没有达到正常情况下的一百艘以上。虽然有传闻说石油输出国利用小船将石油运送出霍尔木兹海峡，但这难以填补世界 原油市场的巨大供需缺口 。

　　我们倾向于认为美伊问题的缓和是暂时性的 ，在11月5日美国中期选举之后
，双方可能迎来新一轮角力，届时美原油和布伦特原油可能双双走强
。当前布伦特原油高出美原油十美元以上的价差 ，难以在长期内维持。换句话说，在新一轮的上涨行情当中
，美元的涨幅可能超过布伦特原油 。

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