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　　來源：金融投资报

　　在外围市场集体反弹的背景下
，A股走势依旧偏弱 。

　　10月21日，三大股指集体冲高回落
。其中 ，深证成指、创业板指率先刷新年内新低。

　　有分析指出
，筑底过程中市场情绪相对低迷，场内资金对利空消息更为敏感 。但随着积极信号不断释放 ，有助于加速大盘的筑底进程
。

　　上证指数日K线图

　　01

　　三大股指集体翻绿

　　上证指数当日小幅高开后持续窄幅震荡，盘中随着抛压的加重
，指数开始震荡走低，尾盘跳水但在3700点整数关口上方获得支撑 ，收盘跌幅小幅收窄
，5日均线得而复失。深证成指 、创业板指走势相仿，早盘经过一轮短暂反弹 ，站上5日均线后便快速跳水
，午后跌势继续加速，最终双双刷新年内新低 。

　　截至收盘 ，上证指数报收3713.03点
，下跌0.6%；深证成指报收11704.35点，下跌0.82%；创业板指报收2694.71点 ，下跌1.62%
。成交量方面
，沪深京三市合计成交额为1.44万亿元，较前一交易日小幅减少近300亿元。

　　盘面上 ，农林牧渔
、通信工程、云服务 、元器件等板块逆势反弹 。电池
、电信服务、煤炭 、汽车等板块则处在跌幅榜前列。个股方面，全市场近2000只个股逆势飘红
，涨停个股有50只，两者数量均较前日有所减少 ，下跌个股则超过3300只
。

　　可以看到
，市场最大的看点无疑是宁德时代A+H股同步放量下挫。从A股来看，宁德时代10月21日低开低走 ，全日跌幅超过12%
，股价较2026年5月7日的历史高点已回落超50%，市值缩水超过10000亿元 。

　　究其原因 ，大幅下挫的直接诱因是10月20日晚间披露的三季报
，宁德时代呈现明显的增收不增利特征
。

　　花旗
、摩根大通等机构随后下调盈利预测和目标价，进一步加剧了市场的担忧情绪。宁德时代作为创业板中的权重股 ，其单日大跌直接拖累指数下行
，对盘面情绪形成显著冲击 。

　　02

　　积极信号不断累积

　　从指数运行特点来看，经过之前的快速回调 ，A股开始震荡走平，逐步进入底部构筑期
。虽然市场情绪相对低迷
，导致指数还将不断反复，但市场已呈现部分积极信号 ，投资者需静待市场企稳。

　　大同证券指出
，一方面，美国通胀数据表现虽超出预期 ，但整体广度下降
，加息预期减弱，市场对于后续资金流动性风险预期下降；另一方面 ，国内经济数据纷纷出炉
，GDP增速达到4.6%，通胀数据表现相对较好 。同时 ，政策也在接续发力
。证监会在10月10日召开的座谈会中
，提出要持续加强稳市机制建设，并明确要研究储备更多增量政策工具。叠加三季度业绩报告披露在即 ，多数科技企业业绩预期向好，ETF资金近期出现了明显的净申购 。综上所述
，诸多积极因素正在不断酝酿
。但仍需注意的是，当前市场受情绪因素影响较大 ，长线资金虽有托底举动
，但指数短线仍波动较大。市场短期或难言反转，需静待底部形成 。

　　巨丰投顾高级投资顾问杨昌龙在接受金融投资报记者采访时表示：“上证指数仍在考验3700点附近的支撑力度。总体来看 ，当前市场仍处于弱势总结 阶段
，增量资金入场意愿偏弱，指数层面承压主要来自权重股的盈利预期调整
。对于投资者而言 ，在指数分化加剧的背景下
，盲目追高权重股或恐慌抛售均非上策，更理性的策略是聚焦具备产业逻辑支撑、资金持续流入的结构性方向 ，在弱势中寻找确定性更高的配置机会。 ”

　　| 金融投资报记者 林珂 |