脱水研报:疫情冲击下的航空业

疫情冲击下的航空业呈现需求骤降、收入锐减 、成本压力增大
、竞争格局变化等特点 ，但长期仍具复苏潜力。具体分析如下：疫情对航空业的直接冲击收入断崖式下跌：2020财年澳大利亚世界航空业收入预计下降20%
，2019-2020年五年间年收入下降6%至209亿澳元 。

运力结构优化：宽体机此前因世界线停滞而转投国内市场，世界线恢复后 ，内线客座率和票价或因运力释放而提升，推动航空业整体繁荣
。对机场板块的影响 免税业务复苏：机场免税店受疫情冲击严重
，疫苗普及将加速世界旅客回流，免税销售额有望快速恢复。

新冠肺炎疫情下 ，民航业遭受二战以来最严重冲击 。在全球
，航空公司大量飞机停飞，美国、欧洲多家航空公司破产；中国也不例外 ，部分规模小 、资金实力弱的民营航空公司压力更大
，面临并购重组，甚至被拍卖的灭顶之灾。

上海机场的跌停是多重因素共同作用的结果 ，包括高盛下调评级、中金公司研报预期以及公司业绩预亏等
。这些因素共同影响了市场对上海机场的信心
，导致其股价出现大幅下跌。民航股整体承压，但跌势或已趋缓 。随着疫情逐渐得到控制以及各国政策的逐步放开 ，民航业有望迎来复苏
。

美国旅游业在疫情冲击下陷入严重困境
，从业者虽积极向白宫及国会求助，但因多方掣肘 ，援助计划推进艰难，行业前景堪忧。美国旅游业当前困境旅行支出与收入锐减：美国旅游协会预测
，2020年美国旅行支出为6170亿美元，较7月预测的6220亿美元进一步降低 。

在线对话丨疫情冲击下,经济全球化面临哪些挑战?

疫情冲击下 ，经济全球化面临供应链中断
、贸易保护主义抬头、世界投资萎缩 、世界金融波动加剧
、世界合作机制受阻、全球产业布局调整加速等挑战
。具体如下：供应链中断与重构压力疫情导致全球供应链出现多环节停滞。

经济全球化受到冲击：疫情导致许多国家转向内向性发展
，企业全球化战略调整，缩短世界供应链环节 ，向国内退缩 。自由交易与一体化进程受阻：疫情的全球性大流行使双方 、多边的自由贸易组织与区域经济一体化进程受到严重影响
，如中美第一阶段经济交易协议
、中欧投资协议谈判等可能面临新的变数
。

白重恩认为后疫情时代全球经济面临供应链调整、超常规刺激政策退出 、地缘政治冲突和应对气候变化等挑战，具体阐述如下：供应链调整疫情冲击与物价上涨：疫情期间很多国家供应链受到冲击 ，尽管供给方面有进口补充
，但物流不畅仍造成物价上涨。

结论：原油暴跌是疫情冲击全球经济的缩影，其本质是供需失衡
、政策干预与市场恐慌的共振 。后疫情时代 ，经济恢复需兼顾短期刺激与长期结构性改革
，同时应对全球化退潮风险，通过技术创新与产业升级构建更具韧性的经济体系
。

新冠疫情对哪些行业影响巨大?

新冠疫情对众多行业产生了深远影响 ，不同阶段影响程度和行业表现存在差异，具体如下：疫情控制之前受严重负面影响的行业旅游景区：春节本是旅游旺季
，人们有出游计划以放松身心、欢度佳节。

新冠疫情对酒水行业产生了多方面的影响，具体如下：库存积压严重春节销售受阻：春节期间本是酒水销售旺季 ，白酒销售量可达全年30%至40% 。酒水生产厂家年前接到大量订单并投入生产
，渠道商也投入大量资金拿货铺货，进行人工 、店铺及市场投入。

泛娱乐行业（尤其是游戏）假期延长和居家隔离推动娱乐需求爆发 ，游戏行业表现尤为突出
。例如《王者荣耀》除夕单日流水达20亿元
，《和平精英》活跃用户峰值破亿致服务器崩溃，棋牌类游戏下载量激增200%。疫情结束后 ，行业虽会回归常态增长
，但用户习惯已形成，长期潜力仍存 。

新冠疫情对保健品行业产生了显著且多方面的影响 ，具体体现在市场需求的转变
、产品创新方向、消费者偏好变化以及行业竞争格局的调整等方面
。

新冠疫情对南非等非洲国家水泥行业的影响主要体现在生产停滞 、供应链中断、市场需求变化及行业应对策略调整等方面
，其中南非受全国性封锁影响显著，其他非洲国家因政策差异呈现不同局面。